На фоне ввода санкций, 28 февраля 2022 года курс российской валюты опустился до 111 рублей за доллар. Это данные рынка Forex. Евро достиг отметки 124 рубля за единицу. Чтобы поддержать отечественную денежную систему, Минфин обязал экспортеров продавать 80 % валютной выручки. Центральный банк поднял ключевую ставку с 9,5 до 20 % годовых. После этого пара USD/RUB показала значение 102, а EUR/RUB опустилась до отметки 104. Помогут ли меры государственных институтов справиться с ситуацией и что будет дальше с рублем в условиях кризиса?
Роль доллара в экономике
Купить импортные товары можно только за доллары
В СМИ часто мелькает термин «дедолларизация». Многие патриотично настроенные россияне призывают полностью отказаться от валюты США. Правительство регулярно рапортует о снижении доли «американца» в отечественной экономике. Несмотря на очевидные успехи с импортозамещением, многие товары, особенно высокотехнологичные, Россия может купить только за доллары. Таковы установки современной мировой экономики.
В 2021 году импорт РФ составил 293 млрд. 420 млн $. Страна потратила на закупку западной продукции на 26,79 % больше денег, чем годом ранее.
Если не будет валюты, как приобрести смартфоны, телевизоры, компьютеры? Большая часть электроники поступает в Россию из-за рубежа. Полки таких ритейлеров, как «Эльдорадо» и «М.Видео» полностью опустеют. Китай тоже привязан к США. Там основной потребительский рынок Поднебесной.
Простой пример. До 80 % парка самолетов в РФ состоит из американских «Боингов». Собственное авиастроение находится в упадке. Без доллара нельзя купить даже запчасти для авиации. Пройдет 5-6 лет, и по России можно будет передвигаться только на поездах. От Москвы до Владивостока придется ехать 7 дней.
Американская валюта — неотъемлемая часть отечественной экономики. Поэтому рост курса так сильно бьет по кошелькам.
Что дальше ждать от рубля
Динамика ключевой ставки ЦБ
В Конституции сказано, что за стабильность российской валюты отвечает ЦБ — Центральный банк. Регулятор подходит к борьбе за курс с монетаристских позиций. Что это значит? Экономическая теория гласит: чем меньше предложение товара, тем выше его стоимость. Второй постулат: если что-то много покупают, значит оно растет в цене. Поэтому финансовый институт пытается сделать рубль дефицитным. Для этого используются два метода:
- Валютные интервенции.
- Ключевая ставка.
Первый вариант предполагает массовую покупку рублей за доллары. На это ЦБ тратит собственные резервы. Правда, санкции США «заморозили» порядка 100 млрд. долларов. Но закон о продаже 80 % валютной выручки, который Владимир Путин подписал 28 февраля, перекрывает недостаток финансов.
Второй способ нормализации курса — увеличение ключевой ставки. Это процент, под который Банк России выдает кредиты остальным финансовым учреждениям. Те «накидывают» сверху свою маржу и получают прибыль. Как работает механизм? Очень просто. Количество тех, кто готов взять кредит под 25 % годовых, резко сокращается. Рубль становится дефицитом, его курс растет.
Эффективность мер ЦБ
Рентабельность отраслей экономики РФ за 2020 год в процентах
К валютным интервенциям нет вопросов. Но повышение ключевой ставки вредит экономике РФ. У производственных предприятий практически нет запасов на черный день. Все деньги крутятся в бизнесе. Поэтому нужны постоянные кредиты на закупку сырья, ремонт станков, выплату заработной платы. До санкций многие предприятия «сидели» в оффшорах, поэтому могли получать финансовую подпитку всего за 2-3 % годовых.
Мнение эксперта. «Решение Совета директоров Банка России о повышении процентной ставки до 20 % многократно усиливает негативный эффект введенных странами НАТО санкций для российской экономики». — Сергей Глазьев, доктор экономических наук, академик РАН.
Американские агентства снизили инвестиционный рейтинг РФ, поэтому даже оффшорные бизнесмены остались без дешевых заемных средств. Российские компании вовсе оказались в безвыходной ситуации. Как работать с рентабельностью 5-10 %, когда стоимость кредита равна 22-25 % годовых? Коммерсанты просто обанкротятся.
В результате последует череда сокращений на предприятиях. Люди останутся без работы. В бюджет перестанут поступать налоги. Экономический фон ухудшится.
Динамика курса
Стоит отметить, что меры, принятые Минфином и Центробанком, помогли стабилизировать ситуацию. Рубль упал сегодня, 1 марта 2022 года, незначительно. За 1 доллар трейдеры готовы отдать 108 единиц отечественной валюты. Практически прямая линия на графике котировок поднялась вверх, возможны дальнейшие изменения в негативную сторону:
График USD/RUB
И с евро можно наблюдать стабильную ситуацию. После старта торгов на рынке Forex «европеец» пытался прорваться вверх, но не получилось. В результате курс остановился на отметке, слегка превышающей 118 рублей за 1 евро. Но наблюдается тенденция к росту:
График EUR/RUB
Остается надеяться, что ситуация останется стабильной. Государственные структуры пытаются снизить негативное влияние санкций. И если не будет новых экономических ударов, рубль останется в коридорах:
- USD/RUB: 100-120;
- EUR/RUB: 115-130.
Такое положение дел вселяет мало оптимизма. Как показывает практика, откат курса к докризисным значениям практически невозможен. Ситуация изменится лишь после полного перестроения структуры отечественной экономики с прицелом на производство и глубокую обработку сырья внутри страны. Но для этого нужны дешевые кредиты.
Причины обвала рубля
Вплоть до 2020 года эксперты уверяли, что курс рубля привязан к ценам на нефть. Логика была простой. Россия поставляет на мировой рынок много углеводородов. Если их котировки на бирже падают, то тянут за собой и отечественную валюту. В этом есть логика. Например, за 2021 год доля топливно-энергетических ресурсов в экспорте РФ составила 54,3 %. Но потом связка почему-то распалась. На картинке два совмещенных графика. На переднем плане — курс USD/RUB, а на заднем — котировки нефти BRENT к доллару:
Совмещение графиков котировок на нефть и пары RUB/USD
Видно, что после просадки в 2020 году, когда страны ОПЕК отказались ограничивать добычу, кривые графиков разделились. Нефть растет бешеными темпами, а рубль так же стремительно падает. Из этого можно сделать вывод, что никакой связи между котировками углеводородов и отечественной валюты нет. Тогда что происходит с рублем?
Мнение эксперта. «На самом деле все просто: экономикой управляют финансовые спекулянты, которые приходят и уходят». — Валентин Катасонов, доктор экономических наук.
До 2014 года Банк России поддерживал стабильный курс рубля. Но потом регулятор решил отправить его в «свободное плавание». Результат хорошо известен. За месяц, к 1 января 2015 года доллар с 36 рублей вырос до 70. С тех пор тенденция на понижение курса сохраняется.
Все дело в спекуляциях западных трейдеров. Процентная ставка по вкладам в банках США составляет 3-4 процента. В РФ этот показатель сейчас перевалил за 20 %. Финансисты закупают большой объем рублей, размещают на депозитах в российских банках, а когда ставка падает, массово продают отечественную валюту, от чего происходит обвал.
Если правительство и регулятор не введут ограничения на спекуляции, рубль будет падать дальше. Ничто не мешает западным инвесторам покупать и продавать российские деньги, обеспечивая высокую волатильность. Это только на руку тем, кто вводит санкции в отношении РФ.
